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高成长见顶?核心产品快到期 智飞生物供给端“生变”_

发表日期:2020-08-21 03:14  作者:admin  浏览:

导语:在“贸工技”模式下智飞生物业绩放量爆发,但其过度依赖已近九成代理业务也产生两大后遗症。一方面,智飞生物过度依赖代理业务其产业话语权薄弱,应收存货双高加剧公司资金端压力;另一方面,随着重磅疫苗代理协议将到期,智飞生物遭遇续签考验,在国产替代加速情况下,其市场供应格局或存“变数”。

受新冠疫情影响,疫苗企业格外受被市场“青睐”,沪深两市,目前疫苗公司似乎大部分都千亿市值起步。而智飞生物作为代理疫苗为主的企业,更可谓“一枝独秀”,市值曾一度飙升超三千亿元。截止8月14日,智飞生物市值超过2300亿元。

对于智飞生物的估值,一方面,得益于HPV疫苗市场需求旺盛,另一方面其独家代理默沙东重磅疫苗,在这种供求格局下使得公司业绩放量同时市值也大增。但需要指出的是,智飞生物2019年近三个季度营业收入增速持续下降,是否意味着业绩高成长性见顶呢?此外,近五个季度收入增速整体呈现下降趋势。

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